Opciones CALL SAN-BBVA

Hoy es día de vencimiento y desde el mes de septiembre tengo los ojos puestos en él, ya que en el mes de septiembre vendía unas CALL sobre unas acciones que tengo en cartera de SANTANDER y de BBVA:

http://bolsacadadia.blogspot.com.es/2012/09/opciones-san-y-bbva.html#links

Desde entonces hasta la fecha de hoy el Banco Santander ha repartido un dividendo de 0.15€ en el mes de octubre, lo que ha hecho que el precio medio me baje hasta 4.77€ por acción:

6.29€ (precio compra) -0.30€ (prima PUT) - 0.13€ (dividendos) - 0.30€ (prima CALL) -0.22€ (dividendos) - 0.10€ (dividendos) - 0.32 (prima CALL) - 0.15€ (dividendos) --> 4.77€

Hoy el Banco Santander va a cerrar por debajo de los 6.50€, lo que significa que me voy a quedar con toda la prima de las CALLs que vendí en septiembre. Ahora voy a esperar que el gráfico se vuelva a cargar en semanas y buscaré una nueva CALL atractiva para seguir bajando el precio medio de compra.


En cuanto al caso de las BBVA, en agosto de 2.011 compré acciones del banco a 6.95€, después de cobrar dividendos y realizar alguna CALL el precio medio se me quedó en 5.55€ por acción:


6.95€ (precio compra) - 0.19€ (dividendos) - 0.41€ (prima CALL) -0.25€ (prima CALL) - 0.12€ (dividendos) -0.09€ (dividendos) - 0.34 (prima CALL)--> 5.55€

Por muy poco las acciones de BBVA han cerrado por encima de 6.97€, lo que significa que me ha tocado vender las acciones a 6.97€ por el compromiso de la CALL adquirido.

He vendido a 6.97€ unas acciones que compré a 6.95€ y aún así he ganado 1.42€ por acción, lo que me ha representado 880€ de beneficio, una rentabilidad superior al 17%... ¿Cómo puede ser? La explicación es sencilla: comprando acciones, manteniéndolas en cartera, cobrando sus respectivos dividendos y añadiéndole la venta de opciones CALL.

Está claro que comprando las acciones y manteniéndolas en cartera, cobraría los dividendos, pero de esa manera solo hubiese ganado 291€. La clave para que esta operación haya sido exitosa, ha sido la venta de unas opciones CALL, que me han permitido ingresar 589€ extra.

Con esto queda explicado bien a las claras lo potencialmente beneficioso que resulta añadir a una cartera productos derivados, en este caso opciones.

CUNA VENDIDA ENERO

Antes de comentar la nueva estrategia voy a hacer balance de la CUNA VENDIDA DE DICIEMBRE. En el siguiente enlace podéis ver el planteamiento de la estrategia:

http://bolsacadadia.blogspot.com.es/2012/11/cuna-vendida-diciembre.html#links

De las dos patas que monté (CALL y PUT) me ha salido solo una bien (ganando 126€) y una mal (perdiendo 80€). El saldo, por poco, ha sido positivo.

En cuanto a la CALL, tuve la mala suerte de que el 3 de diciembre el mercado superase por muy poco los 8.000 puntos para volver a meterse en seguida por debajo de ese nivel, saltándome los stops y obligándome a cerrar la CALL asumiendo pérdidas.

En cuanto a la PUT, la operativa ha ido de maravilla, antes de terminar el mes de noviembre ya había conseguido deshacerme de ella al precio comentado de 14€, ganando así la diferencia: 126€ (140€-14€)

Hoy he tratado de construir la CUNA VENDIDA DE ENERO, pero solo he podido formar una pata, ya que la otra la tengo muy alejada del precio:

Desde el vencimiento de diciembre de 2012 hasta el viernes, día de vencimiento, los máximos en el Futuro del Mini Ibex se han marcado en 8.325 puntos, el nuevo futuro cotiza 80 puntos por debajo, por lo que he vendido una CALL de enero de 8.300. He cobrado una prima de 99€. Cuando la prima valga un 10% de este valor (9€) trataré de cerrarla, ganando la diferencia: 99€-9€---> 90€

Desde el vencimiento de diciembre de 2012 hasta el viernes, día de vencimiento, los minimos en el Futuro del Mini Ibex se han marcado en 7.565 puntos, el nuevo futuro cotiza 80 puntos por debajo, por lo que he debería vender una PUT de septiembre de 7.400 puntos. Como el precio ahora mismo está muy alejado, esa PUT no vale nada, por lo que por ahora no podré abrir esa posición a no ser que el Ibex35 baje bastante durante este vencimiento, en cualquier caso pondré una orden de venta todos los días a 70€ que es lo mínimo que quiero cobrar.

 

A partir de ahora, lo que mejor le vendría a la estrategia es que el mercado se quedase en el rango lateral que he fijado entre 8.400 y 7.400 puntos, y que baje bastante para que pueda abrir la PUT. Pero como eso no sabemos si va a ocurrir, he ideado el "PLAN B" que hay que cumplir sin dudar; para no dudar, TODOS los días hasta el vencimiento, voy a poner en el mercado:

1- Una orden de compra con stop al alza en 8.405 puntos. Con esto cubrimos las posibles pérdidas que me ocasionaría la CALL vendida en caso de que el mercado se dispare al alza.

2- Una orden de venta de PUT 7.400 de julio a 70€ para tratar de abrir la otra pata de la CUNA VENDIDA.

Aquí está el enlace de la estrategia explicada:

http://bolsacadadia.blogspot.com/2012/01/cuna-vendida.html#links

Rally navideño

Finalmente los soportes aguantaron:

http://bolsacadadia.blogspot.com.es/2012/11/soportes.html#links

y desde esos mínimos hemos tenido un gran rebote en todas las bolsas mundiales. El Ibex 35 ha sido el más rezagado; le ha costado acompañar el movimiento, pero finalmente se ha unido a la fiesta alcista que llevamos disfrutando desde finales de verano. Las alzas se han acentuado más estos días, lo que nos sugiere que el famoso rally de Navidad, a vuelto a funcionar.

Las incertidumbres de cara al año que viene siguen siendo altas, pero desde el punto de vista de los mercados podemos esperar cualquier cosa.

Ahora mismo tenemos por debajo de los precios actuales a la media de 200 sesiones que nos guía las tendencias de largo plazo. Al mismo tiempo, tenemos una gran sobrecompra en el mercado, fruto de las subidas generalizadas semana tras semana. A corto plazo no sería extraño ver como esa sobrecompra se va diluyendo, ya sea en forma de bajadas o de una traslación lateral como ya sucedió durante los meses de septiembre, octubre y noviembre. La clave es no volver a perder la media de 200 sesiones para poder hablar claramente de un mercado alcista.